行业分析

茅台酒面临恐慌性抛售

行业分析 2024-06-13 阅读数：
 贵州茅台股价6月12日重挫，创18个月以来新低。因为国内高端市场需求持续疲软，贵州茅台酒批发价格在端午“小旺季”不涨反跌，已逼近中间商囤货成本。贵州茅台若不出手稳住价格，可能引发恐慌性抛售。

贵州茅台股价开盘后持续走跌，收盘下跌3.1%，创2022年12月5日以来新低，单日市值蒸发超过人民币600亿元。

茅台酒批发价下跌被认为是贵州茅台昨天下跌的主因之一。华鑫证券内部跟踪数据显示，截至11日，飞天茅台酒（53度，500ml）散瓶批发参考价跌破每瓶2500元。

端午节前后，飞天茅台酒批发价持续下跌。“今日酒价”数据显示，今年以来，每瓶单价已由年初约2700元跌至约2445元。拼多多平台目前售价更跌到2390元。

按常理，端午节属于白酒传统“小旺季”。茅台酒批发价却不涨反跌，并创今年以来新低，引发市场担忧。“最近茅台酒确实在掉价，货比较难卖”。一名中间商昨天说，目前上一级批发商供货单价约在2445元，而其卖价为2500元。

报道指出，2500元被定义为飞天茅台经销商能够盈利的安全线，随着这一价格被跌破，有部分经销商表示，暂停收购茅台所有产品。

国投证券指出，由于高端需求疲软、茅台发货结构和节奏等原因，茅台批发价仍然震荡下跌，市场担心存在金融属性反噬现象，即跌价预期不仅弱化投资需求，还会促使部分收藏产品被释放出市场。



“茅台酒还会继续跌吗？”对此，酒商们普遍表示“看不清楚”、“不好说”。

目前贵州茅台并未推出立竿见影式的重大政策。在市场需求承压下，未来茅台酒批价走势仍不好判断。“不排除可能会跌破2300元/瓶”，有中间商说。

根据天风证券此前分析，近几年茅台酒投资囤货成本在2300元至2400元，只要批发价不低于上述囤货成本，便无需担心大规模抛货发生。

若出现恐慌性抛售，茅台还有哪些手段可用？白酒行业营销专家肖竹青认为，届时，贵州茅台或动员传统经销商出手，用真金白银买回低价茅台酒，拉升市场成交价。



因为经济疲软，高端白酒市场出现萎缩，今年清明节前后，茅台酒批发单价罕见接连跌至2500元以下。当时，贵州茅台实施灵活的产品投放策略，调整发货量和节奏。之后，茅台酒一度回升至2650元左右。

相隔仅两个月，过往动辄被炒至天价的贵州茅台酒，如今再度面临价格保卫战。

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